Bretton Woods Sistema Investitopedia Forex

Acordo de Bretton Woods BREAKING Down Acordo de Bretton Woods O acordo de Bretton Woods continua a ser uma parte importante da história financeira mundial. A criação do Fundo Monetário Internacional (FMI) e a valorização do ouro e das taxas de câmbio continuam importantes até hoje. O acordo também tornou as moedas convertíveis para o comércio e outras transações em conta corrente. O forte valor do dólar dos EUA levou eventualmente ao colapso deste sistema depois de mais de 20 anos. O Acordo de Bretton Woods Delegados de 44 países se reuniram para criar um novo sistema monetário internacional. Os principais objetivos da reunião dos 730 delegados foram assegurar um sistema de taxa de câmbio, prevenir desvalorizações competitivas e promover o crescimento econômico. A preparação para este evento levou dois anos. Os principais designers do sistema eram John Maynard Keynes, do Reino Unido, e Harry Dexter White, o principal economista internacional do Departamento do Tesouro. O plano de Keynes era estabelecer um banco central global chamado a união da compensação. O plano dos brancos limitou os poderes e os recursos de cada país. No final, o plano adotado levou ideais de ambos, inclinando-se mais para o plano dos brancos. Criação de duas novas instituições Um dos principais itens decorrentes do Acordo de Bretton Woods foi a criação do Fundo Monetário Internacional. O FMI foi criado para monitorar taxas de câmbio e emprestar moedas de reserva para países. Foi formalmente introduzido em dezembro de 1945 quando 29 membros assinaram os artigos do acordo. O Acordo de Bretton Woods também criou o Grupo do Banco Mundial, que foi criado para prestar assistência financeira aos países durante a fase de reconstrução após a Primeira Guerra Mundial. Fim do Acordo de Bretton Woods O Acordo de Bretton Woods foi dissolvido entre 1968 e 1973. Uma sobrevalorização do dólar dos EUA levou a preocupações sobre as taxas de câmbio e amarrar ao preço do ouro. O presidente Richard Nixon pediu uma suspensão temporária da conversibilidade dos dólares. Os países eram então livres para escolher qualquer acordo de troca, exceto o preço do ouro. Em 1973, os governos estrangeiros deixaram as moedas flutuando, o que pôs fim ao sistema de Bretton Woods. O sistema de Bretton Woods: como ele mudou o mundo As três décadas que coincidiram com os arranjos monetários do sistema de Bretton Woods são muitas vezes consideradas como um Tempo de relativa estabilidade, ordem e disciplina. No entanto, considerando que levou quase 15 anos após a conferência de 1944 em Bretton Woods antes que o sistema estivesse totalmente operacional e que houvesse sinais de instabilidade ao longo da era, talvez não tenha sido suficiente a dificuldade relativa na tentativa de manter o sistema. Ao invés de ver Bretton Woods como um período caracterizado pela estabilidade, é mais preciso considerá-lo como uma fase de transição que inaugurou uma nova ordem monetária internacional que ainda estavam vivendo com hoje. Interesses divergentes em Bretton Woods Em julho de 1944, delegados de 44 nações aliadas se reuniram em uma estância de montanha em Bretton Woods, NH, para discutir uma nova ordem monetária internacional. A esperança era criar um sistema para facilitar o comércio internacional, protegendo ao mesmo tempo os objetivos políticos autônomos de cada nação. Era uma alternativa superior à ordem monetária de entreguerras que provavelmente levou à Grande Depressão e à Segunda Guerra Mundial. As discussões foram em grande parte dominadas pelos interesses das duas grandes superpotências econômicas da época, dos Estados Unidos e da Grã-Bretanha. Mas esses dois países estavam longe de se unirem em seus interesses, com a Grã-Bretanha saindo da guerra como uma grande nação devedora e os Estados Unidos se preparando para assumir o papel de grande credor do mundo. Querendo abrir o mercado mundial para suas exportações, a posição dos EUA, representada por Harry Dexter White. Priorizou a facilitação de um comércio mais livre através da estabilidade das taxas de câmbio fixas. A Grã-Bretanha, representada por John Maynard Keynes e querendo a liberdade de atingir os objetivos da política autônoma, impulsionou a maior flexibilidade da taxa de câmbio, a fim de melhorar as questões da balança de pagamentos. Regras do novo sistema Um acordo de taxas fixas, mas ajustáveis, foi finalmente resolvido. As nações membros fixariam suas moedas ao dólar norte-americano e, para assegurar ao resto do mundo que sua moeda era confiável, os EUA, por sua vez, vinculariam o dólar ao ouro. A um preço de 35 onças. Os países membros comprarão ou venderão dólares para manter dentro de uma faixa de 1 da taxa fixa e poderiam ajustar essa taxa somente no caso de um desequilíbrio fundamental na balança de pagamentos. Para garantir o cumprimento das novas regras, foram criadas duas instituições internacionais: o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD, mais tarde conhecido como Banco Mundial). As novas regras foram oficialmente esboçadas nos Estatutos do FMI. Outras disposições dos artigos estipulavam que as restrições da conta corrente seriam levantadas enquanto os controles de capital fossem permitidos, a fim de evitar desestabilizar os fluxos de capital. O que os artigos não forneceram, no entanto, foram sanções efetivas em países com excesso de balança de pagamentos crônicos, uma definição concisa de desequilíbrio fundamental e uma nova moeda internacional (uma proposta de Keynes) para aumentar a oferta de ouro como fonte extra de liquidez. Além disso, não havia uma linha de tempo definitiva para a implementação das novas regras, por isso seria quase 15 anos antes do sistema de Bretton Woods estar realmente em pleno funcionamento. Nessa época, o sistema já mostrava sinais de instabilidade. Os primeiros anos de Bretton Woods Embora os EUA tenham pressionado para a implementação imediata das disposições dos artigos, as condições econômicas precárias em grande parte do mundo do pós-guerra tornaram difícil as questões de balança de pagamentos em um regime de câmbio fixo difícil, sem alguns controles de câmbio de contas correntes e fontes externas Financiamento. Sem moeda internacional criada para fornecer liquidez suplementar e, tendo em vista as capacidades de empréstimos limitadas do FMI e do BIRD, logo se tornou evidente que os EUA teriam que fornecer essa fonte externa de financiamento ao resto do mundo, ao mesmo tempo que permite a implementação gradual de Conversão em conta corrente. De 1945 a 1950, os EUA tinham um superávit comercial anual médio de 3,5 bilhões. Em contraste, em 1947, as nações européias estavam sofrendo déficits crônicos da balança de pagamentos, resultando em esgotamentos rápidos de suas reservas de dólar e ouro. Em vez de considerar essa situação vantajosa. O governo dos EUA percebeu que ameaçava seriamente a capacidade da Eurocopa de ser um mercado contínuo e vital para as exportações americanas. Neste contexto, os Estados Unidos administraram 13 bilhões de financiamentos à Europa por meio do Plano Marshall em 1948, e cerca de duas dezenas de países, seguindo o exemplo de Britney, foram autorizados a desvalorizar suas moedas em relação ao dólar em 1949. Esses movimentos ajudaram a aliviar a escassez de dólares E restaurou o equilíbrio competitivo, reduzindo o superávit comercial dos EUA. (Para ler mais, veja: O que era o Plano Marshall). O Plano Marshall e as taxas de câmbio mais alinhadas competitivamente aliviaram a grande pressão das nações européias tentando revivir suas economias devastadoras pela guerra, permitindo-lhes experimentar um crescimento rápido e restaurar sua competitividade em relação aos EUA. Os controles cambiais foram gradualmente levantados, com A conversibilidade total da conta corrente finalmente alcançada no final de 1958. No entanto, durante este período, a política monetária expansionista dos EUA que aumentou a oferta de dólares, juntamente com o aumento da competitividade de outros países membros, logo reverteu a situação da balança de pagamentos. Os EU estavam correndo défices da balança de pagamentos nos 1950s e tiveram um deficit de conta corrente em 1959. Aumentando a instabilidade na era elevada de Bretton Woods O esgotamento das reservas de ouro dos EU que acompanham estes deficit, ao remanescer modesto devido a outras nações desejo prender Algumas de suas reservas em ativos denominados em dólares em vez de ouro, ameaçavam cada vez mais a estabilidade do sistema. Com o superávit dos EUA em sua conta corrente desaparecendo em 1959 e as obrigações da Federal Reserve em primeiro lugar excedendo suas reservas monetárias em 1960, isso gerou receios de uma possível corrida sobre a oferta de ouro das nações. Com as reivindicações de dólares em ouro excedendo o fornecimento real de ouro, havia preocupações de que a taxa oficial de paridade do ouro de 35 onças agora avaliou o dólar. Os Estados Unidos temiam que a situação pudesse criar uma oportunidade de arbitragem por meio da qual os países-membros colocassem seus ativos em dólares em ouro à taxa de paridade oficial e então vendessem ouro no mercado de Londres a uma taxa mais alta, consequentemente esgotando as reservas de ouro dos EUA e ameaçando um dos Marcas do sistema de Bretton Woods. Mas enquanto as nações membros tinham incentivos individuais para aproveitar essa oportunidade de arbitragem, eles também tinham um interesse coletivo na preservação do sistema. O que eles temiam, no entanto, era a desvalorização do dólar americano, tornando seus ativos em dólares menos valiosos. Para aliviar essas preocupações, o candidato presidencial John F. Kennedy foi obrigado a emitir uma declaração no final de 1960, que, se eleito, não tentaria desvalorizar o dólar. Na ausência de desvalorização. Os EUA precisavam de um esforço concertado de outras nações para reavaliar suas próprias moedas. Apesar dos apelos por uma reavaliação coordenada para restaurar o equilíbrio do sistema, os países membros relutaram em reavaliar, não querendo perder sua própria vantagem competitiva. Em vez disso, outras medidas foram implementadas, incluindo uma expansão da capacidade de crédito do FMI em 1961 e a formação do Fundo de Ouro por várias nações européias. O Gold Pool reuniu as reservas de ouro de várias nações européias, a fim de manter o preço de mercado do ouro de aumentar significativamente acima da relação oficial. Enquanto, entre 1962 e 1965, novos fornecimentos da África do Sul e da União Soviética foram suficientes para compensar a crescente demanda de ouro, qualquer otimismo logo se deteriorou quando a demanda começou a superar o abastecimento de 1966 a 1968. Após a decisão de Frances de deixar o Pool em 1967, o Pool Entrou em colapso no ano seguinte quando o preço de mercado do ouro em Londres subiu, afastando-se do preço oficial. (Para ler mais, veja: Uma Breve História do Padrão de Ouro nos Estados Unidos.) Colapso do sistema de Bretton Woods Outra tentativa de resgatar o sistema veio com a introdução de uma moeda internacional como o que Keynes havia proposto na década de 1940. Seria emitido pelo FMI e tomaria o lugar dos dólares como a moeda de reserva internacional. Mas, como discussões sérias desta nova moeda, quando o nome dos Direitos de Saque Especiais (SDR) só começou em 1964, e com a primeira emissão que não ocorreu até 1970, o remédio provou ser muito pouco, muito tarde. No momento da primeira emissão dos DSE, o total de passivos externos dos EUA era quatro vezes maior que o valor das reservas monetárias norte-americanas e, apesar de um breve excedente na balança comercial da mercadoria em 1968-1969, o retorno ao déficit posteriormente foi pressão suficiente para Iniciar uma corrida sobre as reservas de ouro dos EUA. Com a França vazando suas intenções de ganhar dinheiro com seus ativos em dólares para o ouro e a Grã-Bretanha solicitando o intercâmbio de 750 milhões de ouro no verão de 1971, o presidente Richard Nixon fechou a janela de ouro. Em uma tentativa final de manter o sistema vivo, as negociações aconteceram na segunda metade de 1971 que levou ao Acordo Smithsoniano. Pelo qual as nações do Grupo dos Dez concordaram em reavaliar suas moedas para conseguir uma desvalorização do dólar de 7,9. Mas, apesar dessas reavaliações, outra corrida ao dólar ocorreu em 1973, criando fluxos inflacionários de capital dos EUA para o Grupo dos Dez. Pegs foram suspensos, permitindo que as moedas flutuem e trazendo o sistema de Bretton Woods de taxas fixas, mas ajustáveis ​​para um final definitivo. A linha de fundo Longe de ser um período de cooperação internacional e ordem global, os anos do acordo de Bretton Woods revelaram as dificuldades inerentes de tentar criar e manter uma ordem internacional que prosseguisse o comércio livre e livre, ao mesmo tempo em que permitia que as nações perseguissem uma política autônoma Metas. A disciplina de um padrão-ouro e taxas de câmbio fixas revelou-se excessiva para economias em rápido crescimento em diferentes níveis de competitividade. Com a desmonetização do ouro e a transição para moedas flutuantes, a era de Bretton Woods deve ser considerada como uma fase de transição de uma ordem monetária internacional mais disciplinar para uma com uma flexibilidade significativamente maior.